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正式摘牌！“江苏琼花”凋零，结束20年A股之旅

2025-06-26 12:49 来源：网络点击：

正式摘牌！“江苏琼花”凋零，结束20年A股之旅

2004年6月25日，ST鸿达（002002）的前身江苏琼花在深交所主板上市，成为扬州市第四家上市公司。

2024年3月18日，ST鸿达迎来摘牌时刻，正式结束在A股的20年旅程。ST鸿达由此成为2024年首家退市的江苏A股公司。

股债双双摘牌

2023年9月22日晚间，ST鸿达公告称，收到中国证监会下发的《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规，公司被证监会立案调查。此后，一系列负面消息接踵而至，ST鸿达的经营状况和股价走势均受到严重影响，最终导致公司及可转债在今年3月18日被深圳证券交易所强制退市。

据悉，自2023年下半年起，ST鸿达的经营状况便持续恶化。先是全资子公司内蒙古乌海化工的PVC、烧碱及电石生产装置停产检修已超2个月，因设备检修等工作尚未完成，且因乌海化工被乌海市中级法院裁定受理破产重整，乌海化工生产经营活动受到严重影响且累计预计将超过3个月，导致公司股票交易触及“其他风险警示”情形，公司股票于10月12日起被实施其他风险警示，股票简称从“鸿达兴业”变更为“ST鸿达”。紧接着，公司又陷入金融借款合同纠纷案，涉及金额高达1.52亿元。此外，在2023年12月，ST鸿达公告称，公司实控人周奕丰也因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查。

根据2023年三季报显示，ST鸿达总资产为184.79亿元，负债合计为89.77亿元，归母股东权益（净资产）合计94.55亿元。ST鸿达曾表示，截至2023年末，其可用资金余额只有23.07万元。2023年前三季度，ST鸿达营业收入为22.20亿元，但是归母净利润巨亏8.14亿元。

在这一系列负面事件的冲击下，ST鸿达的股价开始“跌跌不休”。

去年12月21日，公司股价首度跌破1元/股，触发了退市风险。根据《深圳证券交易所股票上市规则》的规定，若公司股票收盘价连续二十个交易日低于1元/股，将被交易所终止上市交易。自2023年12月21日至2024年1月18日期间，ST鸿达股票连续二十个交易日收盘价均低于1元，触及了深交所规定的股票终止上市情形。

2月26日，深交所下发《关于鸿达兴业股份有限公司股票及可转换公司债券终止上市的决定》，决定终止ST鸿达股票及可转换公司债券的上市交易。由于触及交易类强制退市情形，公司股票及可转债不进入退市整理期。

3月17日晚间，ST鸿达发布公告称，公司股票和可转债因不符合持续上市标准，已被深交所决定终止上市。3月18日，ST鸿达正式被深交所摘牌，标志着该公司及其可转债双双退出A股市场。

值得注意的是，在ST鸿达之前，2023年已有蓝盾转债和搜特转债相继被摘牌，打破了A股市场三十余年间未有可转债强制退市的记录。而ST鸿达成为继这两家之后，第三家因不符合规定而被强制退市的可转债发行公司，也成为2024年首例退市的可转债。

“琼花”的凋零

ST鸿达，原名鸿达兴业，初始名“江苏琼花”，是一家新材料、新能源综合产业上市公司，拥有氯碱、氢能两大主业。

在创始人于在青的带领下，江苏琼花曾有过一段辉煌的高光时刻。

1987年，扬州人于在青从邗江县杭集装璜工艺厂起步，开始了自己的创业。2000年4月，于在青等33名企业骨干人员共同出资设立江苏琼花集团有限公司，专注于牙刷塑料包装材料的生产。短短五年间，江苏琼花就实现年产值过亿元，成为扬州重点企业。

2000年，于在青及公司作出组建股份有限公司，争取早日上市的决策。2004年6月，江苏琼花集团旗下的江苏琼花高科技股份有限公司在深交所上市，发行价7.32元/股。上市初期，股价一度飙升至21.85元/股，成为市场瞩目的“妖股”。

然而，好景不长。上市仅一个月，江苏琼花就因未披露上市前2500万元无法收回的国债委托理财事项，受到深交所的公开谴责并被立案调查，证监会开出了保荐人制度实施后的首张罚单。

原来，在未经董事会批准的情况下，公司财务负责人擅自将资金委托给德隆旗下的证券公司进行国债投资，结果资金无法收回。而这份“地雷”般的上市报告，在会计师事务所、保荐人、承销券商的审查中均未被察觉，暴露出公司管理上的严重漏洞。

此后，于在青并未吸取教训，反而继续冒险。2006至2008年间，他以董事长的身份私自利用公司公章，为控股股东琼花集团等关联方提供担保22笔，涉及金额1.61亿元。

最终，2008年琼花集团因违规担保引发的债务危机爆发，不得不通过甩卖上市公司来偿还债务。这段历史，成为鸿达兴业发展道路上难以磨灭的烙印。

从“琼花”到“鸿达”

在江苏琼花遭遇困境之际，广东商人周奕丰的鸿达兴业集团正在积极寻找合适的上市壳资源。

周奕丰，广东汕头人，出生于1969年5月，1991年毕业于澳门公开大学工商管理专业，毕业后进入广州市成禧经济发展有限公司工作。

工作中，周奕丰一边积累行业经验和管理知识，一边完成华南理工大学企业管理硕士研究生课程的学习。他对塑料化工市场有了更深入的了解后，对行业的发展前景充满了信心。

于是，周奕丰在2000年成立了鸿达兴业集团，并担任公司董事长。经过努力，公司逐渐在行业内崭露头角，2002年更名为广东鸿达兴业集团有限公司。

在经营过程中，周奕丰敏锐地发现了国内塑料交易市场的空白。他意识到，为买卖双方搭建交易平台将能够带来巨大的商机。经过充分的市场调研和分析后，他决定成立一个广州塑料交易所。

2004年3月，广州塑料交易所股份有限公司成立，2005年9月正式上线运营，成为我国第一家经商务部同意的大宗塑料原料电子交易所。广州塑料交易所的成立，不仅填补了国内市场的空白，还为鸿达兴业集团带来了新的增长点。据说不到一年时间，交易所国内外客户就发展到500多家，成交总量达300万吨，成交金额达350亿元。

与此同时，周奕丰还积极寻找上市壳资源，以实现企业的快速发展。

2011年，他看中了江苏琼花这个陷入困境的企业，并果断出手，以3.05亿元的价格成功取得其18.27%的股份，成为江苏琼花第一大股东。随后，他将旗下主营烧碱业务的内蒙古乌海化工注入上市公司，完成了借壳上市。2013年，顺利完成资产重组，股票简称更名为“鸿达兴业”。那一年，周奕丰才44岁。

易主后的鸿达兴业迎来了第二段高光时刻。

公司从2012年至2016年营收逐年攀升，2016年营收突破60亿元，净利润超过8亿元。然而，这份光鲜的业绩很快被曝出存在巨大水分——鸿达兴业长期通过大量赊销手段来夸大营收和净利润，导致公司背负了巨额的应收款和债务。

随着时间的推移，这些风险逐渐暴露。

2022年，其控股股东鸿达兴业集团爆发了严重的债务危机。据2022年6月披露的鸿达兴业可转债跟踪评级报告显示，2021年鸿达兴业集团归母净利润亏损高达46.19亿元，经营性现金流净额也为负的4.45亿元。这一情况表明，公司的财务状况已经严重恶化。

到了2023年1月，鸿达兴业发布公告称，其控股股东已向法院提交了破产清算申请。

而自从鸿达兴业借壳上市以来，通过非公开发行股票和可转债筹集的上百亿资金去向成谜，成为一笔难以厘清的“糊涂账”。截至2024年1月19日，鸿达兴业的股东总户数仍有14.52万户。

对于鸿达兴业的退市，究竟是行业下行导致的经营不善？还是公司蓄意造假掏空上市公司？仍需等待监管部门的最终调查结果。

参考来源：

创业新观察：《汕头富豪周奕丰：22岁创业，44岁公司上市，如今身家130亿》

新华日报财经：《ST鸿达退市或成为今年首只退市转债股》